{"id":20215,"date":"2024-02-23T08:46:01","date_gmt":"2024-02-23T08:46:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.algebris.com\/?p=20215"},"modified":"2025-01-03T15:20:45","modified_gmt":"2025-01-03T15:20:45","slug":"the-green-leaf-il-regolamento-ue-sui-rating-esg-una-svolta-epocale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.algebris.com\/it\/esg-policy-research-it\/the-green-leaf-il-regolamento-ue-sui-rating-esg-una-svolta-epocale\/","title":{"rendered":"The Green Leaf | Il regolamento UE sui rating ESG: una svolta epocale?"},"content":{"rendered":"\n
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Il termine “ESG” \u00e8 sempre pi\u00f9 criticato, venendo spesso additato come termine prettamente \u201cdi moda\u201d. Sebbene queste critiche siano in gran parte riconducibili a divisioni ideologiche e politiche, riteniamo che lo scetticismo non sia del tutto fuori luogo. Gli investitori stanno sviluppando una forte dipendenza verso i rating ESG come indicatori di sostenibilit\u00e0 aziendale, che pu\u00f2 risultare ingiustificata e pericolosa se si considerano le evidenti carenze e la dubbia validit\u00e0 metodologica. L’Unione Europea (UE) ha recentemente annunciato<\/a> l\u2019introduzione di una regolamentazione sulle attivit\u00e0 di rating ESG, con l’obiettivo di aumentare la fiducia degli investitori nei prodotti sostenibili e ridurre il rischio di greenwashing. Si tratta di uno sviluppo positivo, che permetter\u00e0 di migliorare la trasparenza e rendicontabilit\u00e0 nella produzione dei rating ESG, ponendo i fornitori sotto la supervisione dell’Autorit\u00e0 europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA). Nonostante ci\u00f2, riteniamo che tale proposta non affronti adeguatamente i difetti strutturali dei rating ESG, e pertanto, sarebbe auspicato un intervento pi\u00f9 incisivo per rafforzare il quadro dei rating di sostenibilit\u00e0, al fine di allinearlo con gli obiettivi del Piano d’azione dell’UE per la finanza sostenibile.<\/p>\n\n\n\n

Un settore in espansione\u2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Il settore degli investimenti sostenibili ha acquisito un’enorme importanza negli ultimi anni. A livello globale, vi sar\u00e0 un aumento da parte dei gestori patrimoniali per quanto riguarda gli asset in gestione (AuM) legati all’ESG, che dovrebbero raggiungere i 30.000 miliardi di euro entro il 2026 (il 21% degli AuM globali). Considerando ci\u00f2, il mercato dei dati e dei rating ESG \u00e8 in piena espansione, con le societ\u00e0 specializzate che hanno generato ricavi per quasi 1 miliardo di euro solo nel 2021. Si stima che le societ\u00e0 quotate in borsa spendano in media tra i 200.000 e i 450.000 euro all’anno per i costi legati ai rating ESG, e che gli investitori istituzionali paghino quasi un milione di euro per la raccolta, l’analisi e la rendicontazione delle metriche ESG. L’Europa – una delle giurisdizioni pi\u00f9 avanzate in materia di finanza sostenibile – rappresenta il 60% della spesa globale per i dati ESG<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Tali dati hanno assunto un ruolo sempre pi\u00f9 centrale nel processo decisionale di investimento. Da una recente indagine dell’ESMA \u00e8 emerso che i rating ESG e\/o i prodotti di dati ESG sono utilizzati come input per 3,8 trilioni di euro di investimenti (il 48% degli AuM totali del campione), dimostrando la grande influenza sulle decisioni di investimento e sull’allocazione del capitale da parte delle societ\u00e0 che producono i rating ESG.<\/p>\n\n\n\n

…con difetti strutturali…<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gli investitori sono diventati dipendenti dai rating ESG, che costituiscono per loro una guida per individuare le aziende che si orientano verso pratiche sostenibili. Ma l’affidabilit\u00e0 di questi punteggi come indicatori di sostenibilit\u00e0 aziendale \u00e8 messa a dura prova da diversi difetti strutturali.<\/p>\n\n\n\n