{"id":30324,"date":"2026-06-08T09:55:33","date_gmt":"2026-06-08T09:55:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.algebris.com\/?p=30324"},"modified":"2026-06-08T10:10:02","modified_gmt":"2026-06-08T10:10:02","slug":"global-credit-bullets-lunedi-8-giugno-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.algebris.com\/it\/market-views-it\/global-credit-bullets-lunedi-8-giugno-2026\/","title":{"rendered":"GLOBAL CREDIT BULLETS | Luned\u00ec, 8 giugno 2026"},"content":{"rendered":"\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong><strong>US vs Resto del mondo<\/strong> &#8211; <strong>Narrazioni divergenti<\/strong><\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p>I dati macro pi\u00f9 recenti hanno confermato una chiara divergenza tra Stati Uniti e resto del mondo. Mentre al di fuori degli Stati Uniti l\u2019attivit\u00e0 economica resta relativamente debole, l\u2019economia americana continua a mostrare resilienza, con un momentum di crescita ancora solido e rischi inflazionistici non del tutto rientrati. Questo ha riportato i mercati verso una narrativa pro-crescita e di surriscaldamento. Il posizionamento si sta adeguando a questo cambio di prospettiva, con gli investitori sempre pi\u00f9 lunghi su azionario USA, materie prime, credito e carry, mentre la view macro viene espressa attraverso posizioni short sui tassi. In altri termini, il mercato sta iniziando a prezzare uno scenario in cui la crescita resta robusta, gli asset di rischio continuano a performare e le banche centrali potrebbero dover mantenere condizioni finanziarie restrittive pi\u00f9 a lungo. Al di fuori degli Stati Uniti, il ciclo di rialzi \u00e8 gi\u00e0 pi\u00f9 incorporato nei prezzi di mercato, con BCE e altre banche centrali attese a intervenire sui tassi. La Fed, tuttavia, resta il tassello mancante principale. Se i prossimi dati dovessero confermare la tenuta dell\u2019economia statunitense, l\u2019attuale aspettativa di una reazione relativamente accomodante da parte della Fed potrebbe essere messa in discussione, costringendo il nuovo presidente Warsh ad assumere un orientamento pi\u00f9 restrittivo di quanto oggi scontato dagli investitori.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>ECB &#8211; <strong><strong><strong>Il terreno \u00e8 pronto<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p>Questa settimana la BCE sembra pronta ad avviare il proprio ciclo di rialzi, con un incremento di 25 pb che porterebbe i tassi al 2,25%, in un contesto in cui i rischi inflazionistici restano orientati al rialzo. Gli indicatori di crescita continuano a indebolirsi, mentre i prezzi dell\u2019energia si stanno avvicinando allo scenario avverso delineato dalla BCE. I mercati prezzano gi\u00e0 pi\u00f9 di due rialzi nel 2026 e, sebbene non emergano ancora segnali chiari di pressioni inflazionistiche di secondo livello, la rilevazione della BCE sulle aspettative di inflazione a 12 mesi \u00e8 salita al 4,0%. Il rischio, in questo caso, \u00e8 quello di un errore di policy. Nel 2022 infatti la BCE si \u00e8 mossa troppo tardi; nel 2011 ha stretto troppo presto. Con una crescita ancora fragile e rischi al ribasso sull\u2019attivit\u00e0 in aumento, sar\u00e0 cruciale trovare il giusto equilibrio tra controllo dell\u2019inflazione ed evitare un inasprimento eccessivo. Il fitto calendario di riunioni delle banche centrali nelle prossime settimane dovrebbe contribuire a offrire maggiore chiarezza su come i policymaker intendano procedere.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\">Algebris Investments&#8217; <em>Global Credit Team<\/em><\/h5>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>US vs Resto del mondo &#8211; Narrazioni divergenti I dati macro pi\u00f9 recenti hanno confermato una chiara divergenza tra Stati Uniti e resto del mondo. 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