{"id":6365,"date":"2020-12-21T14:31:45","date_gmt":"2020-12-21T14:31:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.algebris.com\/?p=6365"},"modified":"2025-01-03T13:55:44","modified_gmt":"2025-01-03T13:55:44","slug":"global-credit-bulletslunedi-21-dicembre-2020","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.algebris.com\/it\/market-views-it\/global-credit-bulletslunedi-21-dicembre-2020\/","title":{"rendered":"GLOBAL CREDIT BULLETS| Luned\u00ec 21 dicembre 2020"},"content":{"rendered":"\n

Virus – Mai una tregua. <\/strong><\/strong>
Durante il fine settimana, il Regno Unito ha imposto restrizioni pi\u00f9 severe a causa di un improvviso aumento dei casi. L’aumento \u00e8 dovuto a un nuovo ceppo di Covid che, secondo gli esperti, si trasmette pi\u00f9 velocemente. Nonostante il vaccino sembri funzionare anche su questa mutazione, nei prossimi mesi aumenteranno pi\u00f9 del previsto le restrizioni sugli spostamenti in Europa. \u00c8 quindi probabile che le aspettative ottimistiche sulle quali stava puntando il mercato vengano ritardate.<\/p>\n\n\n\n

Fed – Nessun regalo di Natale.<\/strong>
La Federal Reserve si \u00e8 astenuta dall\u2019ampliare ulteriormente gli interventi di politica monetaria nella sua ultima riunione del 2020. La scorsa settimana, il Federal Open Market Commitee (FOMC) ha scelto di non estendere la scadenza media degli asset acquistati, mantenendoli principalmente sulla parte iniziale della curva. Le previsioni economiche sono diventate pi\u00f9 positive per il 2021, ma la guidance<\/em> rimane accomodante a lungo termine. Mentre le banche centrali sono ben lungi dal mettere in atto una politica monetaria restrittiva, il 4\u00b0 trimestre del 2020 potrebbe aver rappresentato il picco della politica monetaria accomodante. I tassi a lungo termine possono quindi finalmente avere un graduale rialzo rispetto ai livelli attuali, soprattutto se la prima met\u00e0 del 2021 mostrer\u00e0 un marcato rimbalzo dell’attivit\u00e0 economica.<\/p>\n\n\n\n

Brexit \u2013 <\/strong>Nessun accordo all’orizzonte.<\/strong>
Il Regno Unito non ha rispettato la scadenza imposta dal Parlamento Europeo per un accordo sulla Brexit (20 dicembre). Le discussioni continueranno quindi probabilmente durante la settimana e potenzialmente anche dopo Natale, con la possibilit\u00e0 di un hard<\/em> Brexit che sale di giorno in giorno. In concomitanza con le notizie negative sul virus dal Regno Unito, i ritardi suggeriscono un ulteriore sconto sugli asset britannici verso fine anno.<\/p>\n\n\n\n

USA – Habemus stimolo fiscale.<\/strong>
Nel pomeriggio di domenica, i leader del partito degli Stati Uniti hanno finalmente raggiunto un accordo sul piano Covid. Le nuove proposte di legge verranno votate al Congresso luned\u00ec. Il piano dovrebbe implementare di 900 miliardi di dollari l\u2019azione fiscale, concentrandosi soprattutto sull’occupazione e sul sostegno alle piccole imprese. Anche se questo \u00e8 chiaramente positivo, i mercati prezzavano gi\u00e0 le possibilit\u00e0 di nuovi stimoli. Il pacchetto potrebbe comunque sostenere gli asset statunitensi rispetto a quelli europei, soprattutto in considerazione dell’improvviso aumento delle restrizioni nel Regno Unito e in parte del continente.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

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