Il 2025 ha portato importanti eventi macro, ma i mercati sono rimasti insolitamente calmi, con volatilità solo episodica attorno a eventi come il “Liberation Day” e l’introduzione dei dazi. In questo contesto, le nostre strategie di credito finanziario hanno performato molto bene, sostenute da banche entrate nell’anno con bilanci record e la migliore redditività degli ultimi 15 anni.
Per il 2026, i fondamentali delle banche europee dovrebbero restare solidi e una minore emissione di titoli potrebbe favorire i tecnici, anche se gli spread sono già compressi. Restiamo prudenti: l’incertezza sui dazi potrebbe riportare in primo piano i deficit fiscali, mentre le crescenti esigenze di finanziamento del settore tech potrebbero generare un’ondata di emissioni e mettere sotto pressione i tecnici dell’Investment Grade.
Il credito finanziario resta convincente, ma affrontiamo il 2026 con maggiore disciplina, attenzione alla volatilità e liquidità per mantenere flessibilità.
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