Iran – Proteste und Barrel
Nach massiven Protesten im ganzen Land hat das iranische Regime die Kommunikation mit der Aussenwelt de facto weitgehend unterbunden. Unabhängige humanitäre Organisationen schätzen, dass mehr als 12.000 Menschen getötet wurden, nachdem die Behörden mit äusserst harter Gewalt auf die Demonstrationen reagiert haben. Es ist unwahrscheinlich, dass die Proteste kurzfristig abklingen werden. Präsident Trump sendet gemischte Signale: Die Rhetorik ist schärfer geworden, doch konkretes militärisches Handeln wurde bislang hinausgezögert. Gleichzeitig bauen die USA Berichten zufolge zusätzliche militärische Fähigkeiten in der Region auf, wodurch die Eskalationsrisiken hoch bleiben. Die Märkte scheinen eine hohe Wahrscheinlichkeit eines Angriffs einzupreisen, und die Ölpreise reagieren nervös auf jede neue Schlagzeile.
USA – Schwächerer CPI ohne Alarmzeichen
Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) der vergangenen Woche lag im Rahmen der Erwartungen. Die Gesamtinflation stieg auf 2,7 % im Jahresvergleich, während die Kerninflation bei 2,6 % im Jahresvergleich lag und damit leicht unter dem Konsens. Das schwächere Ergebnis wurde vor allem durch die Kernwarenkomponente getrieben, während die Kerninflation bei Dienstleistungen insgesamt weitgehend im Rahmen blieb. Die Wohnkosteninflation (Shelter) blieb mit 0,4 % gegenüber dem Vormonat robust, doch Dienstleistungen ohne Wohnkomponente fielen schwächer aus als erwartet. Die Märkte reagierten mit leicht niedrigeren kurzfristigen Zinserwartungen: Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen fiel am Tag um rund zwei Basispunkte. Insgesamt wirkt der Inflationsausblick weiterhin unproblematisch. Da die Daten nahe an den Erwartungen lagen, ist für die Fed-Sitzung im Januar ein unverändertes Zinsniveau vollständig eingepreist.
Grönland – Kalte Insel, heisse Geopolitik
Die jüngsten Kommentare von Präsident Trump drehen sich weiterhin um Grönland und dessen strategische Bedeutung für das globale geopolitische Gleichgewicht. In den Schlagzeilen der vergangenen Woche wurde berichtet, dass Deutschland und Frankreich Truppen entsenden könnten. Dies wäre jedoch vorwiegend eine symbolische Massnahme. Angesichts der NATO-Verpflichtungen und des internationalen Rechts können selbst solche symbolischen Schritte das Risiko erhöhen, dass sich daraus ein breiterer diplomatischer Konflikt zwischen den USA und ihren europäischen Verbündeten entwickelt. Auch wenn keine unmittelbare militärische Konfrontation erwartet wird, hat die Lage das Potenzial, geopolitische Unsicherheit und Marktvolatilität zu erhöhen, sollten die Spannungen zunehmen.
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