EZB – Auf dem Weg zu 50 Basispunkten
Die EZB senkte die Zinssätze wie erwartet um 25 Basispunkte auf 3,25% und bleibt auf Lockerungskurs. Dabei möchte sie weiterhin einen datenabhängigen Ansatz verfolgen. Lagarde sprach vor allem über die Risiken für Wachstum und Inflation und scheint dazu zu tendieren, die Zinsen weiter zu senken. Über das Tempo der künftigen Zinssenkungen wollte sie sich allerdings nicht äussern. Dies veranlasste die Märkte zu der Annahme, dass weitere Zinssenkungen in Höhe von 50 Basispunkten möglich seien. Die Wahrscheinlichkeit, dass dies auf der nächsten Sitzung im Dezember geschieht, wird inzwischen auf fast 50% geschätzt. In dieser Woche sind die Einkaufsmanagerindizes von entscheidender Bedeutung. Falls sie sich erneut abschwächen, könnte eine Zinssenkung um 50 Basispunkte zu einem realistischen Szenario werden. Wenn sie jedoch dank der Konjunkturmassnahmen in China und der aktuellen Zinssenkungen der Zentralbanken wieder steigen, könnte die EZB an einer Senkung um 25 Basispunkte festhalten.
US-Wahlen – Märkte votieren für Trump
Die Wetten auf einen kompletten Wahlsieg der Republikaner (Präsidentschaft und Mehrheit in beiden Häusern) sind bei Polymarket weiter gestiegen. Die Werte liegen nun bei 43%. Anfang Oktober waren es lediglich 30%. In verschiedenen Medienberichten wurde die Gültigkeit der Polymarket-Prognose jedoch in Frage gestellt, da sie offenbar von nur wenigen Grosskunden beeinflusst wird. Doch die Märkte halten sich vorerst daran. Stärkere US-Daten haben den US-Renditen in der vergangenen Woche zu einem Anstieg verholfen. Die Einzelhandelsumsätze übertrafen die Erwartungen und die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung gingen im Vergleich zur Vorwoche, die von Hurrikan „Milton“ geprägt war, zurück. Anleger aus aller Welt reisen diese Woche zur IWF-Tagung nach Washington und wir gehen davon aus, dass Politiker und Wahlbeobachter mit ihren Schlagzeilen das Geschehen bestimmen werden.
Algebris Investments’ Global Credit Team
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