Nahost: Waffenstillstand lässt Ölpreise abstürzen
Nach massiven US-Luftschlägen mit bunkerbrechenden Bomben auf Fordow, Natanz und Isfahan am 21. Juni scheint Irans Fähigkeit zur Vergeltung neutralisiert. Die USA setzten am 23. Juni einen Waffenstillstand durch, obwohl die Spannungen zwischen Teheran und Israel hoch bleiben. Brent-Öl fiel unter 70 US-Dollar, da die geopolitische Risikoprämie im Nahen Osten abrupt entfiel. Der Ausblick für Energiepreise ist nun klar abwärtsgerichtet. Die US-Vorherrschaft in der Region wurde eindrucksvoll bekräftigt – als bräuchte es dessen noch eine Erinnerung.
Europa: Eine neue Ära der Fiskalausgaben
Nach dem Beschluss der NATO-Mitgliedstaaten, die Verteidigungsausgaben auf 5 % des BIP zu erhöhen, geht Deutschland voran: Die Mittel werden vorgezogen, mit dem Ziel, die Verteidigungsausgaben bis 2029 auf 3,5 % des BIP zu steigern. Auch die Infrastrukturinvestitionen erhalten erhebliche Impulse. Weitere Länder könnten diesem Kurs folgen, was höhere Defizite und eine neue fiskalische Stimulationswelle zur Folge hätte. Dennoch bleibt das Marktumfeld verhalten: Das Wachstum dürfte hinter den Erwartungen zurückbleiben, und zentrale Reformen in Deutschland sind weiterhin nicht in Sicht.
Algebris Investments’ Global Credit Team
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