USA – Shutdown beendet, Fed weiterhin im Blindflug
Am vergangenen Montag schlossen sich acht gemässigte demokratische Senatoren den Republikanern an und verabschiedeten einen Kompromiss, der den bislang längsten Shutdown in der Geschichte der USA beendete. Mit der Wiederaufnahme staatlicher Dienstleistungen dürfte eine neue Datenwelle mehr Klarheit über den Zustand der US-Wirtschaft bringen. Die jüngsten Äusserungen der Federal Reserve sind spürbar restriktiver ausgefallen. Der Markt preist für die Sitzung im Dezember inzwischen eine Senkung mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 50 %ein. Während die Inflation keine Anzeichen für einen erneuten Anstieg zeigt, deuten alternative Arbeitsmarktdaten auf eine Abschwächung hin, wenn auch weniger ausgeprägt als noch vor wenigen Wochen.
Grossbritannien – Herbstbudget: Steuer-Kehrtwende, Märkte unter Druck
In Grossbritannien richtet sich der Blick nun auf den 26. November, an dem die Finanzministerin das Herbstbudget vorstellen wird. Bereits am Freitag berichteten Medien, dass Rachel Reeves nach parteiinternem Druck die Idee einer Erhöhung der Einkommensteuersätze verworfen habe und stattdessen eine Anpassung der Schwellenwerte in Betracht ziehe. Daraufhin gaben Gilts um rund 10 Basispunkte nach und das Pfund verlor 0,6 %, da eine Anhebung der Einkommensteuersätze als die glaubwürdigste Massnahme zur Einnahmesteigerung gegolten hatte. Wir rechnen bis zur Bekanntgabe mit anhaltender Marktvolatilität, zumal das Ausmass der fiskalischen Lücke weiterhin unklar ist und die politische Lage äusserst fragil bleibt.
Algebris Investments’ Global Credit Team
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