フランス — 必要な調整の先送り
フランスのルコルニュ首相は就任から1か月も経たないうちに辞任し、市場を驚かせました。OAT-Bundスプレッドは一時6ベーシスポイント近く急騰し、直近の高値を付けましたが、その後、新首相への期待がセンチメントを安定させ、週後半には反落しました。私たちは、政府が財政改革に関する困難な決断を単に先送りしていると考えています。マクロン大統領は早期選挙を回避するために連立形成を試みていますが、根本的な財政課題は依然として未解決のままです。
日本 — 新しい自民党総裁と連立政権の崩壊
自民党総裁選で高市氏が予想外の勝利を収め、市場を驚かせました。これを受けて日経平均は5％上昇し、長期国債は売られ、円は下落しました。投資家はより緩和的な財政政策を織り込み始めています。しかし、金曜日に報じられた自民党と公明党の連立崩壊は高市氏の立場に打撃を与え、新たな政治的不確実性をもたらしました。財政優位の状況が続く中、日本の長期債に対しては引き続きネガティブな見方を維持しています。
作成：Algebris Investments Global Credit Team
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