米国 – 記録的な政府閉鎖、経済指標公表できず深刻化
合意が成立しないまま、米国政府の閉鎖は過去最長となりました。今後数週間以内に解決する兆しはあるものの、経済指標が公表できないことは問題となっています。代替指標はまちまちなシグナルを示しており、インフレ、失業、レイオフに関するノイズはしばらく続く見込みです。短期的な市場への大きな影響は予想していませんが、公式データの公表が再開されるまで不確実性プレミアムは残る可能性があります。
関税 – 審議中
先週、米国最高裁判所はIEEPA（国際緊急経済権限法）に基づく関税に関する口頭弁論を行いました。判決は2025年末から2026年初めの間に出る見込みです。これらの措置は実効関税負担と関連収入の大部分を占めており、不利な判決は米国財政に大きな影響を与える可能性があります。それでも、必要に応じて代替手段を用いて、現行の貿易スタンスを維持しようとするのが政権の方針と考えられます。
イングランド銀行（BoE）– ハト派的据え置きで12月利下げの可能性残す
イングランド銀行は先週、金利を据え置きました。市場は利下げの確率を20％程度と見込んでいましたが、金融政策委員会（MPC）の説明によると、委員の間で意見が分かれ、最終的にベイリー総裁の１票が決定打となり、採決は5対4で据え置きを支持しました。総裁は、利下げ前にデータでより明確な進展を確認したいと述べましたが、声明のトーンは十分にハト派的で、12月の利下げの可能性は依然として残っており、現在約60％の確率で織り込まれています。今後は予算案とその影響に焦点が移ります。
作成：Algebris Investments Global Credit Team
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