FRB – 緩和しつつも意外なタカ派姿勢
先週、米連邦準備制度理事会（FRB）は予想通り25ベーシスポイントの利下げを実施しましたが、パウエル議長の記者会見はタカ派的なトーンでした。12月の追加利下げを強く否定する一方で、関税の影響を除いた基調的なインフレ率は2％目標に近いと述べました。その後、短期金利は約10ベーシスポイント売られました。これらの発言は、連邦公開市場委員会（FOMC）内の意見の分裂を浮き彫りにし、今後の政策方針を巡る激しい議論が予想されます。米国の経済指標が予想を上回る中、FRBは今後さらにタカ派的な姿勢を強める可能性があると考えています。
ECB – 余裕をもって様子見
先週木曜日、欧州中央銀行（ECB）は予想通り金利を据え置きました。全体的なメッセージは、景気が底堅く、不確実性が減少していることを示唆し、ラガルド総裁のトーンはややタカ派的で、下方リスクはより抑えられていると発言しました。ECBは当面、財政支出による成長寄与に焦点を当て、余裕をもって様子見すると予想されます。
米中貿易 – 空虚な握手
度重なる延期の末、先週トランプ氏と習氏が直接会談し、貿易休戦をさらに1年間延長することで合意しました。報道では、米国が中国に対するフェンタニル関連関税を引き下げ、中国はレアアース輸出を増やすことを約束したとされています。当社の見解では、中国は依然として優位性を保持しており、米国によるエスカレーションは政策転換というより交渉戦術に過ぎないと考えます。
作成：Algebris Investments Global Credit Team
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