Elezioni USA – Cavalcare l’onda. Le nostre ultime stime assegnano l’82% di probabilità di vittoria a Biden e il 62% di probabilità di una Blue Wave. Analizzando dati statali, il nostro caso base rimane quello di una vittoria di Biden con possibilità di rimonta di Trump significativamente più basse rispetto al 2016. Di conseguenza, post-elezioni, uno stimolo fiscale negli USA e tassi più alti sembrano più probabili. La trattativa sullo stimolo fiscale continuerà tuttavia fino a dopo le elezioni, vista la spinta democratica per un’espansione sostanzialmente maggiore di quella proposta dai repubblicani.
Brexit – Chiamando il bluff. Gli scontri al vertice dell’Unione europea hanno portato Boris Johnson ad annunciare i preparativi per una Brexit senza accordi entro la fine dell’anno, a meno che l’Unione europea non cambi la sua posizione. Questo significa che l’incertezza di Brexit si protrarrà fino a novembre con potenziale al rialzo, in caso di eventuali sviluppi positivi, per sterlina e asset inglesi deprezzati.
Covid – Salute! I casi che aumentano in modo esponenziale nella stagione influenzale lasciano le aziende al crocevia per la sopravvivenza nel quarto semestre, mentre l’Europa aumenta nuovamente le restrizioni. Restiamo positivi sul rilascio tempestivo di un vaccino in Europa. Società solide in settori danneggiati (turismo, banche) offrono un’opportunità interessante per una potenziale ripresa nel 2021.
FMI – Nessun Bazooka (per adesso…). Con la fine degli incontri annuali del 2020, vediamo un sostegno limitato dell’FMI ai Paesi emergenti per il prossimo futuro, con gli Stati Uniti ancora contrari al supporto ai Paesi per timore di sovvenzionare la Cina. Un cambiamento di amministrazione potrebbe invertire la rotta già nella primavera del 2021, beneficiando e creando opportunità per alcuni Paesi. Il Messico, ad esempio, potrà beneficiare dei maggiori stimoli fiscali ed un rapporto commerciale più rilassato con gli Stati Uniti.
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