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中東情勢における長期的な合意への期待が広がる中、市場は再び高値圏まで押し戻されています。投資家は実際の進展よりも、各国の「意図」により注目しています。建設的な発言や合意への意欲は見られるものの、エネルギー供給の混乱は引き続き主要なリスクです。原油価格はなお高止まりしおり、また、ホルムズ海峡の通航量は戦前水準を大きく下回ったままで、需要減少につながる可能性があります。 IMF年次総会では、投資家は先進国・新興国市場ともに強気姿勢を示し、リスク資産への需要が非常に強く、米ドルを売・新興国通貨買いという明確なコンセンサスが形成されました。中でもラテンアメリカは、底堅い経済成長と高水準の原油収入に支えられ、際立った存在となっています。一方、先進国の中央銀行は、当面様子見の姿勢を維持すると見られています。
20 April 2026
続きを読む先週、トランプ大統領はイランとの間で2週間の停戦を発表し、緊張の激化は一旦停止されました。しかし、週末に行われた協議では進展は見られず、米国は停戦期間中にホルムズ海峡が意図的に封鎖されることを一切容認しない姿勢を強調し、海上封鎖を示唆しています。 一方、ハンガリーでは野党ティサ党が歴史的な大勝を収め、憲法改正が可能となる3分の2の議席を確保する見通しとなりました。これは、4期にわたり政権を率いたオルバン首相は退陣に追い込むものであり、世論調査が示していた「歴史的な単純過半数」を大きく上回る結果となりました。
13 April 2026
続きを読むイランでの戦争はすでに2か月目に入り、不透明感が一段と高まっています。3月のデータでは、欧州および米国の双方でインフレ圧力の兆しが見え始めました。 また先週、プライベートクレジット分野の主要プレイヤーの一つであるブルー・アウル（Blue Owl）は、一部のファンドで解約請求が急増したことを受け、解約を5％に制限すると発表しました。
7 April 2026
続きを読む先週月曜日、トランプ大統領は、イランのエネルギーインフラへの攻撃を示唆した直後、イランとの交渉が進行中であると発表しました。市場はこの1か月間、原油価格の動きに対して大きく反応しており、その調整は主に金利、特に短期金利（フロントエンド）を通じて行われています。
30 March 2026
続きを読む年初は、アジア市場および欧州市場が、概ね横ばいで推移していた米国市場をアウトパフォームするなど、比較的力強いスタートとなっていました。しかし、2月28日に米国とイスラエルがイランに対して軍事行動を開始したことを受け、世界の株式市場は下押し圧力にさらされました。 同時に、スマートフォン業界では、メモリーチップ価格の高騰が続いており、大きな課題に直面しています。 また、近年価格見通しの落ち着きやトランプ大統領の供給拡大重視の政策スタンスを背景に、原油は市場において「忘れられたコモディティ」とみなされつつありましたが、今回の紛争は、原油が依然として世界で最も戦略的なコモディティであることを、強く再認識させる出来事となりました。
25 March 2026
続きを読む先週は、中東における緊張がさらに高まり、双方による攻撃が続きました。一方、相次ぐ中央銀行の政策決定により、グローバルな金融政策のトーンはよりタカ派的な方向へと変化しています。
23 March 2026
続きを読むイランを巡る紛争は2週目に入り、当初の想定よりも長期化する可能性が高いとの見方が強まりました。市場は引き続き関連する動向に大きく左右されており、原油価格の急激な変動が市場全体のボラティリティを高めています。同時に、ECB（欧州中央銀行）のコミュニケーションにも明確な変化が見られました。ここ数カ月で初めて、政策当局者のトーンはよりタカ派へと転じ、エネルギー価格の上昇を背景に、引き続きインフレリスクに主眼をおいている姿勢を明確にしました。
16 March 2026
続きを読む中東情勢の衝突が始まってから1週間が経過しましたが、状況は依然として極めて不透明です。先週金曜日に発表された米国の非農業部門雇用者数（NFP）は市場予想を下回り、2月の雇用者数は前月比9.2万人減少と、予想を大きく下回る結果となりました。
9 March 2026
続きを読む先週土曜日、数週間にわたって緊張が高まる中、米国とイスラエルはイランに対して、上級指導部および主要な戦略軍事施設を標的とした協調攻撃を実施しました。本レポートでは合わせて、AIが労働市場に与える影響を巡る議論と、ハンガリーの政治的不確実性についても検証します。
2 March 2026
続きを読むグローバル株式市場は2026年堅調なスタートを切り、MSCIワールド指数は年初来米ドルベースで2.3％上昇しています。 一方、最近承認されたイタリアのエネルギー法令（Energy Decree）では、エネルギー企業に対する一時的な2％の追加課税（2026～2027年）が導入され、卸電力市場の構造改革の可能性が示唆されています。
25 February 2026
続きを読むイラン周辺における米軍の存在感は、交渉が停滞するなか引き続き拡大しており、市場が織り込む潜在的な軍事攻撃の確率は上昇しています。英国では、最近の経済指標が労働市場の緩やかな軟化を示唆しています。米国では、連邦最高裁判所が6対3で、政権によるIEEPA（国際緊急経済権限法）を用いた関税賦課を認めない判断を下しました。
23 February 2026
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